Los diamantes salen a bolsa

Fuente: ITAR-TASS

Fuente: ITAR-TASS

Las autoridades han solicitado al holding ‘Interrós’, del empresario Vladímir Potanin, que se convierta en uno de los inversores de referencia con motivo de la salida a bolsa del 14 % de las acciones de ALROS. El paquete de acciones está valorado entre 760 y 1.500 millones de dólares. Según datos aportados por las fuentes de Kommersant, los empleados temen la llegada a ALROS de capital proveniente de sus competidores extranjeros, aunque estos niegan tener ningún interés por los títulos. Los analistas señalan que el Estado, en cualquier caso, necesita la garantía de un inversor leal.

Interrós ha recibido la propuesta de participar en la oferta pública de acciones de ALROS, la mayor compañía de extracción de diamantes, según anunciaron el viernes las agencias informativas. Una fuente de Kommersant cercano a Interrós ha confirmado esta información. Según sus palabras, el departamento de inversión del holding se está encargando de analizar la propuesta y la decisión se tomará más adelante. No se ha especificado el volumen de acciones implicado. Interrós, ALROS y Goldman Sachs (quien organiza la venta del 7 % del paquete federal) renunciaron el viernes a hacer comentarios oficiales. 

La venta de acciones de ALROS en la bolsa de Moscú está planeada para el último trimestre de 2013. Se espera que ‘Rosimushestvo’ (la Agencia Federal rusa de Gestión del Patrimonio, con un paquete valorado en 12.000-24.000 millones de rublos) y el Ministerio de Gestión del Patrimonio de Yakutia vendan cada uno un 7 %.

El gobierno se opuso a la venta hasta el último momento, pero el 19 de abril aprobó en última lectura el proyecto de ley sobre la privatización de una parte del paquete de ALROS. Ahora ‘Rosimushestvo’ posee el 50,92 % de las acciones, Yakutia el 32 %, ocho distritos de Yakutia poseen el 8 %, más del 2 % pertenece a las filiales de ALROS y entre un 4 % y un 5 % está en manos de accionistas minoritarios.

La directora de ‘Rosimushestvo’, Olga Dergunova, anunció el viernes en el foro Rusia-2013 que en este momento “se está debatiendo el enfoque y las opciones de las transacciones” relativas a la privatización de ALROS, pero la administración tiene la intención de llevarla a cabo en 2013. Nuestra fuente, cercana a la bolsa de Moscú, ha confirmado que no tiene noticias sobre ningún cambio de planes. Otras fuentes de Kommersant señalan que la propuesta de Interrós procedía de los “organismos competentes”.

Los empleados temen que los competidores internacionales de ALROS participen en la OPV, lo que podría dar lugar a una “división de la compañía”, por eso se ha decidido designar a “un gran inversor nacional”, explican los interlocutores de Kommersant. Desconocen si la oferta se ha formulado a alguien más aparte de a ‘Interrós’. 

El experto de la agencia Rough & Polished, Sergéi Goriáinov, cree que la decisión de formular estas propuestas en base a la competencia está injustificada.

“La frecuente comparación de ALROS con Petra Diamonds es errónea si se tienen en cuenta sus diferentes magnitudes; en cuanto a De Beers, al contar con muchos clientes en común con ALROS ya tiene la posibilidad de conocer las particularidades comerciales de la empresa rusa”, aclara Sergéi Goriáinov.

Por lo tanto, en su opinión, para los participantes extranjeros sería un sinsentido gastar entre 200 y 300 millones de dólares en el paquete de ALROS sin posibilidad de participar en la gestión. Los representantes de De Beers y Petra Diamonds anunciaron a principios de abril a la agencia Prime que no tienen la intención de comprar valores de ALROS.

Sergéi Filchénkov, de IFC Metropol, comenta que la presentación de la oferta a Interrós no significa que las autoridades hayan decidido renunciar a la oferta pública de valores. Si el holding la acepta, aportará un valor considerable.

Según los analistas, la participación de Interrós podría servir de señal positiva para otros inversores. Sergéi Fílchenkov considera que el potencial de crecimiento del precio de ALROS supera el 40 %.

En este momento, la empresa tiene un valor en el mercado equivalente a 231.000 millones de rublos (7.364 millones de dólares); tras un cálculo del valor para su salida a bolsa a razón de 7 EV/EBITDA (partiendo de unas previsiones del resultado bruto de explotación (EBITDA) para 2012 equivalentes a 2.150 millones de dólares; la misma empresa se guió en 2012 por este coeficiente), la capitalización podría alcanzar los 10.900 millones de dólares.

Estas mismas cifras se basan en los planes de ingreso máximo del gobierno (7 % a 760 millones de dólares); un paquete del 14 % podría costar unos 1.527 millones de dólares. Algunas fuentes del diario Kommersant en los círculos de inversión señalan que, en este momento, Interrós no cuenta con fondos disponibles, ya que el holding se ha centrado en los objetivos olímpicos.

Pero pronto recibirá 867 millones por la venta del 2,84 % de las acciones de MMC Norilsk Nickel a Millhouse y al menos otros 606 millones de dólares de los dividendos de MMC correspondientes a 2012.  

Artículo publicado originalmente en Kommersant. 

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