Domodédovo lanzará una OPI

25 de mayo de 2011 Business New Europe
El pasado 18 de mayo el operador del aeropuerto de Domodédovo, DME Ltd., anunció que planea lanzar una oferta pública inicial, confirmando los rumores que se escuchan desde hace meses. Si la cotización en bolsa avanza DME se convertiría en la segunda empresa, la primera fue Yandex, en poner a prueba el apetito de los inversores por acciones de sectores atractivos y con riesgos específicos, en las últimas semanas.
Aeropuerto moscovita de Domodédovo. Foto de RIA Novosti
Aeropuerto moscovita de Domodédovo. Foto de RIA Novosti

La empresa que gestiona el aeropuerto más grande de Rusia planea emitir recibos de depósitos globales (GDR, por sus siglas en inglés) en Londres, si bien no ofreció más detalles acerca de la oferta. El mes pasado, RIA Novosti informó sobre los rumores relacionados con una posible venta del 25% de DME en acciones, con un volumen de 1.000 millones de dólares, aproximadamente. Mientras tanto, Reuters apuntó el mismo objetivo para la creación de fondos a raíz de un informe fechado en noviembre. Asimismo, la agencia afirmó, sin revelar la fuente, que la campaña preveía comenzar la comercialización el 18 de mayo, con una gira que empezaría la semana del 30 de mayo.

Domodédovo ha denunciado que desde hace un tiempo sufre presiones por parte del Gobierno, y ha llegado a afirmar que el Estado considera la posibilidad de su nacionalización como parte de un plan para fusionarla con los aeropuertos de Sheremétievo y Vnúkovo y así crear un centro aéreo moscovita. La presión ha ido en aumento desde el último invierno, cuando miles de personas quedaron atrapadas debido a las tormentas de hielo que causaron el cierre y un atentado terrorista que se cobró la vida de 36 personas.

Hacia finales de abril, el Ministerio Fiscal criticó el hecho de que el aeropuerto estuviese en manos de una empresa extranjera, y calificó a la compleja estructura administradora que posee muchos de los activos como una amenaza para la seguridad nacional. Tal vez tales declaraciones forzaron la revelación de la identidad del principal beneficiario, Dmitri Kamenshik, presidente del East Line. DME Ltd. forma parte de este grupo y está inscrita en la isla de Man. En un artículo de opinión en “Vedomosti” se afirma que el Estado está intentando aprovecharse del arduo trabajo de East Line por convertir a Domodédovo en el mejor aeropuerto de Moscú y en el de mayor movimiento.

Hasta ahora, la infraestructura del transporte es poco común en Rusia, y Domodédovo sería el primer aeropuerto en cotizar en bolsa. En la última década, el aeropuerto ha logrado atraer a la mayoría de las aerolíneas internacionales. En la actualidad cuenta con 44% del tráfico de pasajeros de la capital y se encuentra en una posición de privilegio para beneficiarse del creciente número que transita por los aeropuertos del país a medida que los ingresos aumentan y crece la competencia entre las aerolíneas.

Sin embargo, tal como se ha venido comprobando este año con las cinco ofertas públicas iniciales realizadas hasta la fecha, el precio continúa siendo el factor más importante para los inversores, quienes solicitan un fuerte descuento debido al riesgo ruso. El rango indicativo de Yandex sitúa el máximo valor de la empresa en 6.700 millones de dólares, en el extremo inferior de la mayoría de los cálculos. Domodédovo, con un riesgo que aparenta ser más específico, podría precisar ser aún más bondadoso. De acuerdo con Aton Capital, “en base a la escasa información financiera disponible (unos ingresos durante el ejercicio económico 2010 de 978 millones de dólares; EBITDA: 418 millones de dólares) y las valuaciones de sus equivalentes internacionales”, el valor de la empresa de DME se estima entre los 3.500 y 4.300 millones de dólares.

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